当前一些航运上市企业股价上扬是因为有并购重组的概念。从未来几年发展趋势看，发行公司债相较而言也是一种好方式，可以让企业的并购重组和去杠杆有一个很好的走势。 

　　航运从来就不是一个独立的行业，它是多角度和多维度的。著名财经评论家叶檀从资本市场的角度，阐述了中国经济以及航运市场的现状。 

　　中国经济已经探底 

　　叶檀表示，2001年加入世界贸易组织（WTO）后，中国确实进入了一个经济爆发周期，毫无疑问随这个爆发周期而来的是中国航运业的上升周期，这两个周期几乎重叠。 

　　叶檀是这样描述中国加入WTO后的表现：“中国贸易的年增速约在15%～20%以上，非常惊人；GDP年增速保持两位数，七八年就能翻一番。所以WTO红利快结束时，中国成为了全球第一大货物贸易大国，也是全球外汇储备最多的国家。此前，中国人常为外汇储备究竟该怎么办、应该花在什么方面而发愁，现在看来，这是一个过于超前的甜美的烦恼。” 

　　叶檀认为，中国经济已经探底。“想起去年及前年与建筑、石油业人士交流，那时的建筑、石油业与目前的航运业非常相像，价格下降，处于低位，行业前景迷茫，不知道该怎么办。” 

　　叶檀表示，中国GDP如果从大宗商品的周期（并把这个周期定义为中国周期）来看，恐怕最好的阶段确实已经过去，“除非能够找到一个新的国家，那个国家的经济体量能够与中国相当，而且也可以成为一个制造业大国，需要从全球运入原材料，制造成产品后运向全球——大宗商品的周期才可能回到此前的那个最好阶段。而放眼全球，只有印度具有这种潜力，但印度需要多长时间才能与中国类比，我也不知道。” 

　　从中国来看，为什么说运输量最高的时间已经过去？叶檀表示，那是由中国现在的消费数据印证的：去年，消费对于中国GDP的拉动作用已经超过制造业，“但即便消费对GDP有这样的拉动作用，运量仍在下降，为什么？因为中国的中产阶层消费群体起来后，其消费是全球性的，并没有对运输量产生太大影响。” 

　　航运企业资本表现 

　　叶檀表示：“我们可以关注下与航运业有着紧密关系的两个数据，一个是原油价格，去年至今，已经从超过100美元/桶的价格持续下跌至不足50美元/桶，有报告甚至认为最低会跌至20多美元/桶；另一个数据是反映干散货运输市场走势的波罗的海干散货运价指数，其走势从几年前最高的1万多点跌到500点，我作为一个非行业内人士，我在想，如果A股市场从1万点跌到500点会是什么样？换一个完全不同的角度来看，不要说跌到500点，从5000点跌到3000点，很多人都觉得过不下去，觉得这样的市场动荡太激烈。” 

　　叶檀以某家上市航运企业为例说明。2007年在A股上市之时，恰逢航运周期上扬，股价一路上扬，从发行价8元多一路飙升至近70元；而到了2008年后，遇到全球金融危机，其股价开始一路震荡下行，一直延续到今年8月，在10元左右，直至停牌。“我并不认为停牌前的价格是一个非常低的价格，因为它的总市值仍然不低。如果看日K线，会发现该企业的股价在上升，这说明这家企业的业务好转了吗？没有！是因为它有了并购重组的概念。并购重组是非常立竿见影的拉抬股价的办法。” 

　　叶檀表示，包括此前的中国“神车”，航运界的中国“神运”，船舶业的中国“神船”，“这些上市企业的股价抬升很多是因为有并购重组的概念，这时候企业的改革也就有了一定的现金资源。当然从未来几年发展趋势看，中国的利率仍然会很低，发行公司债相较而言也是一种好方式，可以让企业的并购重组和去杠杆有一个很好的走势。”